用戶注冊

企業(yè)財務(wù)報表的重要性，相信小伙伴都十分清楚了。那么，財務(wù)報表上的各種數(shù)據(jù)怎么看懂呢?怎么通過財務(wù)報表看企業(yè)問題呢?這個問題是很多新手會計有疑問的，希望今天的這篇文章內(nèi)容，可以讓大家有簡單地了解，往下繼續(xù)看吧!

企業(yè)財務(wù)報表的重要性，相信小伙伴都十分清楚了。那么，財務(wù)報表上的各種數(shù)據(jù)怎么看懂呢?怎么通過財務(wù)報表看企業(yè)問題呢?這個問題是很多新手會計有疑問的，希望今天的這篇文章內(nèi)容，可以讓大家有簡單地了解，往下繼續(xù)看吧!

如何快速從財務(wù)報表中判斷公司的問題?

財報是分析公司的起點，投資者應(yīng)深刻認(rèn)識行業(yè)及企業(yè)的特性，再結(jié)合財報數(shù)據(jù)，才可能做出正確的決定。

而認(rèn)識行業(yè)和企業(yè)，閱讀財報是必經(jīng)之路，大量閱讀行業(yè)內(nèi)重要企業(yè)的財報，是取得投資比較優(yōu)勢的重要途徑。

對于資產(chǎn)負(fù)債表，先看錢的來源(負(fù)債和所有者權(quán)益)，再看錢的去處(資產(chǎn))。

首先看公司有多少家當(dāng)(總資產(chǎn))，再看公司有多少錢是自己的(股東權(quán)益)，多少錢是借來的(負(fù)債)。

其次看跟上年有何變化，總資產(chǎn)增加/減少多少，其中有多少是新借的，有多少是賺來的(差額可能是分紅)。

1.1 負(fù)債分析

針對負(fù)債，需要問以下問題：為何借?向誰借?借多久?利息幾何?

這幾個問題，是幫助我們理清楚企業(yè)借款的原因及迫切程度。

如果企業(yè)借款的代價比較高，通常都是一種危機信號。假如一個企業(yè)自有貨幣資金較多，但仍然以比較高的利率借款，肯定有鬼。

觀察負(fù)債的組成，屬于有息負(fù)債(企業(yè)沒啥錢才借的)還是無息負(fù)債。

1.1.1、負(fù)債率

有價值的負(fù)債率計算應(yīng)該使用“有息負(fù)債/總資產(chǎn)”。負(fù)債率應(yīng)該和同時期、同行業(yè)的其他企業(yè)比較。

警惕有息負(fù)債比率比較高的企業(yè)：如果有息負(fù)債超過了總資產(chǎn)的六成，企業(yè)算比較激進了。如果遇到宏觀或行業(yè)的突變，企業(yè)陷入困境的可能性就比較大。

看錢的去處，主要看兩方面：原來的錢分布有何變化，新錢(新借的和新掙的)花哪兒去了。這兩項都需要和前一年的財報對比。

資產(chǎn)項主要看四個要點：

(1)生產(chǎn)資產(chǎn)占比;

(2)應(yīng)收占比;

(3)有息負(fù)債現(xiàn)金覆蓋率;

(4)非主業(yè)資產(chǎn)占比

這些比值可以考慮從三個角度看，即結(jié)構(gòu)、歷史、同行。

其中生產(chǎn)資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資、土地、長期待攤費用等。

1.2.1、生產(chǎn)資產(chǎn)占比

生產(chǎn)資產(chǎn)占比=生產(chǎn)資產(chǎn)÷總資產(chǎn)

通過計算生產(chǎn)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例，可以評價公司類型。占比大的為“重公司”，占比小為“輕公司”(或重資產(chǎn)公司、輕資產(chǎn)公司)。

重公司&輕公司

a輕重公司劃分標(biāo)準(zhǔn)

可以用“當(dāng)年稅前利潤總額/生產(chǎn)資產(chǎn)”，得出的比值如果顯著高于社會平均資本回報率(按銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)利率的兩倍毛估)，則屬于輕公司，反之則屬于重公司。如茅臺、騰訊屬于輕公司，白云機場等屬于重公司。

b輕公司&重公司對比

重公司通常需要不斷投入資金進行維護、更新或升級，并產(chǎn)生大量折舊，因此必須有大量的產(chǎn)品來分?jǐn)偅坏┊a(chǎn)品銷量下滑，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緯蛊髽I(yè)更容易滑向虧損的泥潭。

輕資產(chǎn)公司則避開了高固定成本，其產(chǎn)品或服務(wù)的成本，主要是可變成本。即使遭遇市場不景氣，成本也會跟隨銷量下滑，使企業(yè)更容易在逆境中保持贏利能力。

通貨膨脹為常態(tài)的時代不大妙。作為投資者，完全可以將注意力放在那些不需要持續(xù)更新資產(chǎn)的企業(yè)上。由于不需要投入太多資金更新資產(chǎn)，企業(yè)有條件讓股東分享更多的企業(yè)利潤。

若能確認(rèn)顯而易見的便宜，或處于行業(yè)高增長初期，重資產(chǎn)公司一樣可以成為優(yōu)質(zhì)的投資目標(biāo)。如果要投重資產(chǎn)公司，只能在行業(yè)高增長的時間進去，在市場飽和前就要出來。

重資產(chǎn)行業(yè)的一大特點，就是一旦沒有新需求后，已經(jīng)投入的產(chǎn)能退不出來。要退的話，價值歸零。因而在行業(yè)需求飽和的情況下，企業(yè)為了爭奪市場，最常見的手段，就是以可變成本為底線，展開價格戰(zhàn)，力求將固定成本救回一點算一點。

c歷史分析和行業(yè)對比

歷史分析：觀察公司生產(chǎn)資產(chǎn)/總資產(chǎn)比例歷年是如何變化的。然后思考為什么變重，或為什么變輕?企業(yè)加大的是哪塊資產(chǎn)，減少的又是哪塊資產(chǎn)，利弊分別是什么?

同行對比：統(tǒng)計競爭對手相關(guān)數(shù)據(jù)，對比其在年內(nèi)變化的異同。

如果方向趨同，說明業(yè)內(nèi)人士對行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略估計基本一致，所采用的策略也基本一致，大致說明行業(yè)維持原有方向，未發(fā)生突變或轉(zhuǎn)折。如果不同，如一家更重，另一家更輕，可能說明行業(yè)內(nèi)人士對企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和方向出現(xiàn)了不一樣的看法。其中就可能潛藏著投資機會或者貓膩。

1.2.2、應(yīng)收占比

營收占比=應(yīng)收款/總資產(chǎn)

應(yīng)收款用資產(chǎn)負(fù)債表的所有帶“應(yīng)收”兩個字的科目數(shù)字總和，減去“應(yīng)收票據(jù)”里銀行承兌匯票金額(銀行承兌匯票等于略打折的現(xiàn)金)。

關(guān)注點：

(1)第一看是否過大。營收占比超過三成就很可能有問題。

拿應(yīng)收賬款余額除以月均營業(yè)收入，看應(yīng)收賬款大致相當(dāng)于幾個月的收入(應(yīng)付賬款也可以這么看)，思考是不是過大了。

對比同行業(yè)其他公司數(shù)據(jù)，處于中位數(shù)以上的，可以暫時認(rèn)為是偏大了。

(2)第二看是否有巨變。正常來說，不應(yīng)該發(fā)生超過營業(yè)收入增幅的應(yīng)收款增幅。

如果發(fā)生了，一般說明企業(yè)可能采用了比較激進的銷售政策，這不是好苗頭。

這里要注意絕對數(shù)額，增幅很大但絕對數(shù)額小無需擔(dān)心。

(3)第三看是否有異常。如某些應(yīng)收款單獨測試減值為零，應(yīng)收款集中在少數(shù)幾家關(guān)聯(lián)企業(yè)，或者其他應(yīng)收款科目突然大幅增加等。

1.2.3、有息負(fù)債現(xiàn)金覆蓋率

有息負(fù)債現(xiàn)金覆蓋率=貨幣資金/有息負(fù)債

這個比例主要看公司是否有債務(wù)危機。

一個穩(wěn)健的、值得信任的公司，其貨幣資金應(yīng)該能夠覆蓋有息負(fù)債。在出現(xiàn)緊急情況時，能夠保證生存。至多可以放松至貨幣資金加上金融資產(chǎn)，兩者合計能夠覆蓋有息負(fù)債。這個比值，是個剛性標(biāo)準(zhǔn)，可以和歷史比較，看看企業(yè)發(fā)生的變化，但無須和同行比較。

1.2.4、非主業(yè)資產(chǎn)占比

非主業(yè)資產(chǎn)占比=非主業(yè)資產(chǎn)/總資產(chǎn)

該比例是看一個公司是否將注意力放在自己擅長的領(lǐng)域。

如果和主業(yè)經(jīng)營無關(guān)的資產(chǎn)占比增加，如一家制造業(yè)企業(yè)，將大量的資金配置于交易性金融資產(chǎn)或投資性房地產(chǎn)，說明該公司管理層在自己的行業(yè)內(nèi)已經(jīng)很難發(fā)現(xiàn)有潛力的投資機會。

1.3、合并報表和母公司報表

母公司的資產(chǎn)負(fù)債表，閱讀方法和合并資產(chǎn)負(fù)債表一樣。

需要注意的是，在母公司報表中，旗下所有子公司擁有的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益，全部被歸在一個長期股權(quán)投資科目里，且該科目只反映股份公司投資成本。

至于這些成本在子公司已經(jīng)變成多少凈資產(chǎn)、多少負(fù)債和多少總資產(chǎn)，母公司報表都不體現(xiàn)。

母公司報表中，除了長期股權(quán)投資以外的科目，就是股份公司直接擁有的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益。

合并報表的各個項目(除了長期股權(quán)投資)，減去母公司資產(chǎn)負(fù)債表的對應(yīng)項目，差額就是屬于子公司的部分。

利潤表主要關(guān)注四個要點：營業(yè)收入、毛利率、費用率、營業(yè)利潤率。

2.1 營業(yè)收入

……

文章內(nèi)容較多，有關(guān)怎么通過財務(wù)報表看企業(yè)問題，就到此結(jié)束了。希望可以幫助大家處理好財務(wù)報表的工作。想要深入學(xué)習(xí)財務(wù)報表編制和分析的，咨詢右方在線老師，免費體驗相關(guān)課程視頻吧，會讓大家有收獲的。